Build Up para o custo de capital próprio do setor sucroenergético brasileiro
DOI:
https://doi.org/10.7769/gesec.v14i1.1509Keywords:
Custo de Capital Próprio, Build-Up, Setor SucroenergéticoAbstract
A determinação do correto custo de capital próprio no setor sucroenergético sempre foi objeto de interesse e discussão. Este trabalho apresenta o objetivo de propor uma metodologia de análise do custo de capital próprio para organizações brasileiras do setor sucroenergético no Brasil. O estudo se justifica pela reduzida quantidade de pesquisas na área e pela heterogeneidade representativa entre as companhias do setor. O trabalho aplica a metodologia build up, conforme proposto por Pratt (2002), para cálculo do custo de capital próprio, além de comparar os resultados com metodologias tradicionais de análise.. Os resultados apontam para maior aderência da metodologia proposta pelo modelo build up nessa pesquisa, consistindo no cálculo do capital próprio das organizações da área sucroenergética no Brasil, durante o período testado.
Downloads
References
Assaf, A. Neto (2019). Valuation. 3. Ed. São Paulo: Atlas.
Assaf, A. Neto; Lima, F. G.; Araujo, A. M. P. (2008). Uma proposta metodológica para o cálculo do custo de capital no Brasil. Revista de Administração, 43 (1) 72-83.
Bellizia, N. W. (2009).Aplicação do CAPM para a determinação do custo de capital próprio no Brasil. Dissertação (Mestrado em Administração) - Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, São Paulo.
Blume, M. E. (1975). Betas and their regression tendencies. The Journal of Finance, 30 (3), 785-795. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1975.tb01850.x
Brasil. Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento.(2020) Instituições cadastradas no MAPA como produtores, cooperativas ou comercializadoras de produtos vinculados à produção canavieira. Disponível em:<http://sistemasweb.agricultura.gov.br/sapcana/downloadBaseCompletaInstituicao!download ArquivoXLS.action>. Acesso em: 10 nov.2020.
Cabral, L. L., Cunha, M. F., Machado, C. A, Rech, I. J. (2014) Custo de capital próprio como taxa de desconto na avaliação de empresas no Brasil: evidência entre a teoria e a prática de mercado. Revista Contabilidade UFBA. 7(3), 05- 22. DOI: https://doi.org/10.9771/rcufba.v7i3.6211
Canassa, B. J.; Costa, D. R. M. (2016). Determinantes para o custo de capital próprio em cooperativas agropecuárias. Anais. Maceió: SOBER.
Duarte, S. L.; Gomes, T. S.; Ribeiro, K. C. S. (2012). Avaliação Empresarial Contábil: Uma análise no setor sucroalcooleiro. Revista Razão Contábil & Finanças, Fortaleza, 3 (2), 76-90.
EPE. Empresa de Pesquisa Energética.(2017) Cenários de oferta de etanol e demanda do Ciclo Otto: Versão Estendida 2018-2030. Rio de Janeiro, RJ.
Hamada, R. S. (1969). Portfolio analysis Market equilibrium and corporate finance. Journal of Finance, 13-31. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1969.tb00339.x
Ibbotson Associates (2012). Valuation Yearbook. Chicago: Morningstar.
Lima, F. G. (2019). Análise de Riscos. 2. Ed. São Paulo: Atlas.
Lima, F. G, Assaf, A. Neto, Gatsios, R. C, Figlioli, B.(2017) Avaliação de Empresas no Brasil: um confronto entre a teoria e a prática. XVII International Conference in Accounting, São Paulo-SP.
Longo, G., Cavalheiro, R. T., Kremer, A. M. (2018) WACC no agronegócio: um estudo empírico no setor sucroenegético. Revista de Finanças e Contabilidade da UNIMEP. 5 (2).
Mendonça, M. L.; Pitta, F. T; Xavier, C. V. (2012) A agroindústria canavieira e a crise econômica mundial. São Paulo: Outras Expressões.
Minardi, A. M. A. F. Sanvicente, A. Z., Montenegro, C. M. G., Danatelli, D. H., Bignotto, F. G.( 2007).Estimando o custo de capital de companhias fechadas no Brasil para uma melhor gestão estratégica de projetos. IBMEC Working Paper CPE-003.
Moreira, J. R.; Pacca, S. A.; Parente, V. (2014) The future of oil and bioethanol in Brazil. DOI: https://doi.org/10.1016/j.enpol.2013.09.055
Energy Policy, 65, 7–15.
Neves, M. F., & Trombini V. G. (2014) A dimensão do setor Sucroenergético: mapeamento e quantificação da safra 2013/14. Ribeirão Preto: Markestrat, Fundace, FEA- RP/USP
PECEGE. (2018) Custos de produção de cana-de-açúcar, açúcar, etanol e bioeletricidade no Brasil: fechamento da safra 2016/2017. Piracicaba, SP.
PEDERSON, G. Cost of capital for agricultural cooperatives. RBS Research Report
Washington D.C.: Rural Business-Cooperative Service, 1998. Disponível em: <http://www.rd.usda.gov/files/rr163.pdf>. Acesso em: 10 nov.2020.
PRATT, Shannon P. Cost of Capital. 2ª ed. John Wiley, 2002.
PRATT, Shannon P., GRABOWSKI, Roger J., Cost of Capital: applications and examples. 5. Ed. New Jersey: John Wiley, 2014. Disponível em: https://www.wiley.com/en-us/Cost+of+Capital%3A+Applications+and+Examples%2C+%2B+Website%2C+5th+Edition-p-9781118555804. Acesso em: 10 nov.2020.
REZENDE, M. L.; RICHARDSON, J. W. (2015) Economic feasibility of sugar and ethanol production in Brazil under alternative future prices outlook. Agricultural Systems, v. 138, p. 77–87. Disponível em: https://ideas.repec.org/a/eee/agisys/v138y2015icp77-87.html. Acesso em: 10 nov.2020. DOI: https://doi.org/10.1016/j.agsy.2015.05.004
SANTOS, G. R. DOS; et al. (2016) A agroindústria canavieira e a produção de etanol no Brasil: características, potenciais e perfil da crise atual. In: SANTOS, G. R. DOS (Ed.). Quarenta anos de etanol em larga escala no Brasil: desafios, crises e perspectivas. Brasília, DF: IPEA, 2016. p. 17–45.
SHARPE, William F. (1964). Capital assets prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. Journal of Finance. Columbus, v.19, n.3, p.425-442 DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x
SOLNIK, Bruno. (2000). International Investments, 4 th ed. Addison Wesley Longmann, 2000.
UNIÃO DA INDÚSTRIA DE CANA-DE-AÇÚCAR. UNICADATA. Disponível
em: http://www.unicadata.com.br. Acesso em: 10 nov.2020.
VIAN, C. E. F.; RODRIGUES, L.; SILVA, H. J. T. Evolution in Public Policies Designed to Develop the Sugar–Energy Industry in Brazil. (2017). In: CHANDEL, A.; SILVEIRA, M. H. L.(Eds.). Advances in Sugarcane Biorefinery. Technologies, Commercialization, Policy Issues and Paradigm Shift for Bioethanol and By-Products. 1. ed. Elsevier. p. 279–306 DOI: https://doi.org/10.1016/B978-0-12-804534-3.00014-8
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
Authors who publish with this journal agree to the following terms:
• 1. The author(s) authorize the publication of the article in the journal.
• 2. The author(s) ensure that the contribution is original and unpublished and is not being evaluated in other journal(s).
• 3. The journal is not responsible for the opinions, ideas and concepts expressed in the texts because they are the sole responsibility of the author(s).
• 4. The publishers reserve the right to make adjustments and textual adaptation to the norms of APA.
• 5. Authors retain copyright and grant the journal right of first publication, with the work [SPECIFY PERIOD OF TIME] after publication simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in this journal.
• 6. Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.
• 7. Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (See The Effect of Open Access) at http://opcit.eprints.org/oacitation-biblio.html
